前海吉安成本约4.73元，卖出98元！国轩高科子公司高位减持铜冠铜箔，套现8.29亿元，收益率近20倍

　　来源：金融界网站

　　2026年上半年，铜冠铜箔股价经历了一轮陡峭攀升。作为其早期重要股东，合肥国轩高科动力能源有限公司择机减持部分持仓，获得丰厚回报。

　　7月3日晚间，国轩高科披露，全资子公司合肥国轩于今年上半年通过集中竞价方式，合计出售铜冠铜箔839.95万股，成交总额约8.29亿元（含交易费用）。经初步核算，该笔交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计归母净利润的10%以上。国轩高科表示，此举旨在优化资产结构，提高资金使用效率，以满足主营业务发展的资金需求。

　　回溯至2020年3月，合肥国轩以战略投资者身份参与铜冠铜箔增资扩股，以其持有的铜冠国轩11.25%股权作价9607.50万元，另加现金679.50万元，合计约1.03亿元，认购铜冠铜箔3.50%股份，对应持股2176.16万股。据此估算，入股成本约为每股4.73元。随后，合肥国轩多次减持铜冠铜箔股票，截至2025年12月31日，合肥国轩持股还剩下1893.12万股。而本次减持均价约为98.72元/股，粗略计算，收益率接近20倍。

　　值得一提的是，产业投资曾为国轩高科带来可观收益。2025年，公司实现营收450.70亿元，同比增长27.35%；归母净利润23.83亿元，同比增长97.49%，其中公允价值变动收益达19.22亿元，主要来自所持奇瑞汽车股份在港股上市后的估值变动。但该类收益并不稳定，2026年一季度，尽管营收同比增长29.30%至117.08亿元，受公允价值变动损失2.94亿元等因素拖累，归母净利润同比下滑79.04%至0.21亿元。

　　回到铜冠铜箔方面，铜冠铜箔主营PCB铜箔与锂电池铜箔，截至2025年底，年产能达8万吨。2026年初，其股价尚在35元附近，此后一路走高，6月18日盘中一度突破200元，创下历史新高，市值峰值达到1658亿元。截至7月3日，铜冠铜箔报收154.63元/股，总市值1282亿元。

　　行情升温的核心驱动力，来自AI算力基础设施建设的爆发式增长。随着AI服务器向更高性能平台升级，高频高速信号传输对HVLP（极低轮廓）铜箔的需求急剧扩大。据东吴证券测算，2026年全球AI服务器用高端铜箔需求量约为2.4万吨，同比增长260%。铜冠铜箔作为国内较早实现HVLP全系列量产的企业，高端产品处于满产满销状态。

　　基本面的改善亦为估值提供了有力支撑。2026年一季度，铜冠铜箔实现营收18.42亿元，同比增长32.04%；归母净利润达1.06亿元，同比增幅高达2138.17%。业绩爆发叠加行业高景气，市场对其中长期成长性给予了较高溢价。